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金吾財(cái)訊 | 申萬宏源發(fā)布6月工業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評研報(bào)。7月27日，統(tǒng)計(jì)局公布6月工業(yè)企業(yè)效益數(shù)據(jù)，營收累計(jì)同比6.5%、前值5.5%；利潤累計(jì)同比18.7%、前值18.8%。6月末，產(chǎn)成品存貨同比9.5%、前值8.8%。申萬宏源認(rèn)為，6月工業(yè)中下游利潤“剪刀差”在收斂，石化鏈利潤進(jìn)一步回落，下游消費(fèi)鏈則有改善。展望后續(xù)，前期高油價對石化鏈盈利的滯后沖擊或繼續(xù)顯現(xiàn)，但中下游盈利或延續(xù)修復(fù)?？紤]到油價領(lǐng)先成本率約4個月左右，預(yù)計(jì)高油價對成本率的抬升或延續(xù)；但另一方面，石化鏈中下游供給過度出清下，中下游價格維持韌性，或適度緩和石化鏈盈利的下滑幅度。消費(fèi)鏈利潤受益于消費(fèi)品出口改善、國內(nèi)消費(fèi)溫和恢復(fù)，供給出清帶來的通脹韌性或有回升空間，冶金鏈利潤受益于AI需求的改善或也維持較強(qiáng)韌性。

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