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1月31日早盤，藥明康德逆市下跌。截至發(fā)稿報94.00元，跌2.43%。

消息面，1月30日晚間，藥明康德公告稱，公司預計2022年度實現(xiàn)營業(yè)收入約393.55億元，同比增長約71.84%；預計歸屬于公司股東的凈利潤約88.14億元，同比增長72.91%；扣非凈利潤約82.6億元，同比增長約103.27%。

對于業(yè)績增長的原因，公司表示其獨特的CRDMO和CTDMO業(yè)務模式持續(xù)驅(qū)動公司高速發(fā)展。2022年，公司在全球各地疫情多次反復的狀況下，充分發(fā)揮全球布局、多地運營及全產(chǎn)業(yè)鏈覆蓋的優(yōu)勢，及時制定并高效執(zhí)行業(yè)務連續(xù)性計劃，確保了整體業(yè)績目標的達成。同時，公司通過不斷優(yōu)化經(jīng)營效率，持續(xù)提升產(chǎn)能利用率，規(guī)模效應進一步顯現(xiàn)。

除主營業(yè)務外，2022年對藥明康德利潤總額的影響還有兩點：一是公司資本投資標的產(chǎn)生的公允價值變動和投資損益預計凈收益1.83億元；二是公司衍生金融工具部分產(chǎn)生的公允價值變動和投資損益預計凈收益1.1億元。

浙商證券分析師曾發(fā)布研究報告指出，藥明康德作為全球化拓展的本土CXO龍頭，業(yè)績增長有望超預期，主要原因有兩個：一是全球稀缺的一體化商業(yè)模式，漏斗效應已經(jīng)驗證，業(yè)績增長持續(xù)性超預期；二是公司小分子全球化產(chǎn)能布局，新業(yè)務拓展有望持續(xù)提升公司發(fā)展天花板。

浙商證券研報還分析，海外公司市占率不是藥明康德發(fā)展的天花板。雖然藥明康德的市占率已經(jīng)全球最大，但是仍然較低，未來市占率進一步快速提升驅(qū)動來自于公司獨特的漏斗效應下臨床III期和商業(yè)化項目的持續(xù)兌現(xiàn)及持續(xù)放量。

關鍵詞： 浙商證券 藥明康德