在歐美銀行業(yè)危機(jī)后，下一顆“巨雷”會不會埋在商業(yè)房地產(chǎn)市場？

日前，摩根士丹利財(cái)富管理公司首席投資官警告，美國商業(yè)房地產(chǎn)（CRE）價(jià)格可能會從峰值水平暴跌40%，這一跌幅甚至比2008年全球金融危機(jī)時(shí)更加嚴(yán)重（08年的跌幅約為35%）。而其螺旋式下跌過程可能會傷害房地產(chǎn)以外的其他行業(yè)。

多重不利因素正沖擊著商業(yè)房地產(chǎn)行業(yè)。自新冠疫情以來，在家辦公的趨勢削弱了對辦公室的需求，美國商業(yè)地產(chǎn)市場受困于寫字樓空置率高企和租金增長停滯。而眼下，該行業(yè)面臨又一大障礙，即利率上升使債務(wù)再融資變得困難。

(資料圖片僅供參考)

Lisa Shalett在全球投資委員會的每周報(bào)告中寫道，“分析師預(yù)測，CRE價(jià)格的跌幅可能將高達(dá)40%，這比金融危機(jī)期間還要嚴(yán)重。”

她補(bǔ)充道，“在未來24個(gè)月內(nèi)，2.9萬億美元的商業(yè)抵押貸款中有超過50%需要再融資，屆時(shí)新的貸款利率可能會上升350-450個(gè)基點(diǎn)。”

惡性循環(huán)

鑒于中小型地區(qū)銀行持有美國80%的商業(yè)房地產(chǎn)未償債務(wù)，房地產(chǎn)行業(yè)的低迷將對地區(qū)銀行造成巨大風(fēng)險(xiǎn)。上月美國兩家銀行的倒閉已是將美國銀行業(yè)推上風(fēng)口浪尖。

而銀行業(yè)動蕩又會導(dǎo)致借貸成本高企、信貸條件收緊，可能會給大型房地產(chǎn)投資者在尋求為大量貸款進(jìn)行再融資時(shí)帶來障礙。

事實(shí)上，隨著美聯(lián)儲將基準(zhǔn)利率從一年前的近零水平提高到了目前的4.75%-5%，貸款標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)更加嚴(yán)格，而始于上月的銀行業(yè)危機(jī)則進(jìn)一步加劇了流動性不足。

這看起來像是一種“惡性循環(huán)”，這也正是美國政策制定者所擔(dān)憂的問題。

Shalett指出，這種規(guī)模的困境不僅會傷害到房產(chǎn)業(yè)主及其貸款機(jī)構(gòu)，還會蔓延到相互關(guān)聯(lián)的商界、私人資本出借者和基礎(chǔ)證券擁有者。

她補(bǔ)充道，甚至“科技和非必需消費(fèi)品行業(yè)都將無法幸免?！?/p>

（來源：財(cái)聯(lián)社）

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