IPO之路一波三折

1、2019年8月15日，發(fā)行人時(shí)任保薦機(jī)構(gòu)收到江西昌九金橋化工有限公司股東俞慶祥寄送的《關(guān)于紹興興欣新材料股份有限公司實(shí)際控制人葉汀在江西昌九金橋化工有限公司任職期間違規(guī)情況的簡(jiǎn)要說(shuō)明》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《簡(jiǎn)要說(shuō)明》”）。2019年10月25日，發(fā)行人律師收到北京德和衡律師事務(wù)所寄送的《關(guān)于葉汀擔(dān)任江西昌九金橋化工有限公司總經(jīng)理及其承包經(jīng)營(yíng)期間存在違法違規(guī)行為的律師函》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“《律師函》”）。根據(jù)《科創(chuàng)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)本所審核問(wèn)詢(xún)的時(shí)間總計(jì)不超過(guò)三個(gè)月。由于時(shí)任保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師核查《簡(jiǎn)要說(shuō)明》與《律師函》中所述事項(xiàng)所需時(shí)間存在不確定性。

2、發(fā)行人主要從事有機(jī)胺類(lèi)精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，屬于化工行業(yè)，與信息技術(shù)、高端裝備、生物醫(yī)療等典型的新興產(chǎn)業(yè)相比，發(fā)行人的科創(chuàng)屬性和“硬科技”含量相對(duì)不突出。

1、2020年創(chuàng)業(yè)板實(shí)施注冊(cè)制以來(lái)，申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO企業(yè)數(shù)量大幅增加，而發(fā)行人在申報(bào)期內(nèi)的業(yè)績(jī)規(guī)模較?。òl(fā)行人2020年創(chuàng)業(yè)板申報(bào)的報(bào)告期為2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為3,560.75萬(wàn)元、5,641.57萬(wàn)元、5,653.83萬(wàn)元和2,355.16萬(wàn)元）。同時(shí)，當(dāng)時(shí)發(fā)行人預(yù)計(jì)2020年的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)將低于5,000萬(wàn)元，業(yè)績(jī)相較2018年及2019年呈現(xiàn)了一定的下滑趨勢(shì)，盈利水平與當(dāng)時(shí)其他成功在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市的公司相比較低。

2、2020年7月31日，深圳證券交易所受理了發(fā)行人創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)文件。2021年1月26日，發(fā)行人收到了《第五輪審核問(wèn)詢(xún)函》。根據(jù)《深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板股票發(fā)行上市審核規(guī)則》，發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)回復(fù)本所審核問(wèn)詢(xún)的時(shí)間總計(jì)不超過(guò)三個(gè)月。在收到《第五輪審核問(wèn)詢(xún)函》前，發(fā)行人合計(jì)回復(fù)時(shí)間已經(jīng)超過(guò)85天，發(fā)行人及其保薦人、證券服務(wù)機(jī)構(gòu)無(wú)法在規(guī)定時(shí)限內(nèi)進(jìn)行回復(fù)。

問(wèn)詢(xún)中兩大問(wèn)題值得關(guān)注

問(wèn)題1.關(guān)于業(yè)務(wù)模式和行業(yè)地位。

申報(bào)材料顯示：（1）發(fā)行人主要從事哌嗪系列、酰胺系列等有機(jī)胺類(lèi)精細(xì)化學(xué)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。隨著國(guó)內(nèi)外對(duì)哌嗪及其衍生物研發(fā)的不斷深入，哌嗪及其衍生物的用途從作為喹諾酮類(lèi)抗生素的醫(yī)藥中間體，逐步拓展至電子化學(xué)品、環(huán)?；瘜W(xué)品、高分子材料、生物制藥等領(lǐng)域。（2）報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入分別為31,105.44萬(wàn)元、37,362.38萬(wàn)元、50,798.73萬(wàn)元和41,763.12萬(wàn)元，扣非前后孰低歸母凈利潤(rùn)分別為5,653.83萬(wàn)元、4,937.92萬(wàn)元、11,422.12萬(wàn)元和13,570.80萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)收入逐年增長(zhǎng)、凈利潤(rùn)波動(dòng)較大，主要原因之一是各類(lèi)主要產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格存在較大波動(dòng)，報(bào)告期內(nèi)波動(dòng)范圍在-16.90%—117.18%之間。（3）A股上市公司中不存在與發(fā)行人在主營(yíng)業(yè)務(wù)、產(chǎn)品種類(lèi)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式等方面完全一致的可比公司。發(fā)行人選取了產(chǎn)品或服務(wù)以及產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域、客戶(hù)構(gòu)成等與發(fā)行人相同或相似的上市公司中欣氟材、飛凱材料、萬(wàn)潤(rùn)股份、永太科技、聯(lián)化科技、國(guó)邦醫(yī)藥作為同行業(yè)可比公司。（4）發(fā)行人曾于2019年申報(bào)科創(chuàng)板，因科創(chuàng)屬性不足等原因申請(qǐng)撤回，后于2020年申報(bào)創(chuàng)業(yè)板，因2020年盈利水平下降等原因申請(qǐng)撤回。

請(qǐng)發(fā)行人：（6）結(jié)合發(fā)行人經(jīng)營(yíng)規(guī)模與同行業(yè)可比公司對(duì)比情況、報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)較大原因及未來(lái)趨勢(shì)預(yù)計(jì)、主要產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、市場(chǎng)空間及可替代性情況等，進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大、具有行業(yè)代表性的具體體現(xiàn)，是否符合主板定位。請(qǐng)保薦人發(fā)表明確意見(jiàn)，并進(jìn)一步完善《關(guān)于發(fā)行人符合主板定位要求的專(zhuān)項(xiàng)意見(jiàn)》。

問(wèn)題5.關(guān)于現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題。

現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)：（1）發(fā)行人支付給諾力昂的貨款并非3,362.73萬(wàn)美元，而是3,232.73萬(wàn)美元；統(tǒng)計(jì)披露為流向“葉萍”的資金并非全部、直接流向葉萍，而是有部分款項(xiàng)直接流向葉萍、李良超朋友或者關(guān)聯(lián)方；資金流出披露在“其他”“支付的其他貨款”項(xiàng)目下的，資金去向無(wú)對(duì)賬單、回單等憑證支持，無(wú)法驗(yàn)證去向。（2）2020年“銷(xiāo)售商品提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金”以及“采購(gòu)商品接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金”少計(jì)574.2萬(wàn)元；2021年末應(yīng)收款項(xiàng)融資、其他流動(dòng)負(fù)債少記20萬(wàn)元。（3）“境內(nèi)運(yùn)費(fèi)與境內(nèi)銷(xiāo)售收入的匹配性分析”中，2019年至2022年上半年分別多記運(yùn)輸數(shù)量185.42噸、294.34噸、58.03噸、186.68噸。（4）報(bào)告期外，上虞欣欣化工有限公司、東興化工、李良超等關(guān)聯(lián)方存在向發(fā)行人借款、轉(zhuǎn)貸等非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)。

請(qǐng)發(fā)行人：（1）核實(shí)上述事項(xiàng)，逐項(xiàng)說(shuō)明出現(xiàn)相關(guān)差異、非經(jīng)營(yíng)性資金往來(lái)的原因以及具體整改情況，對(duì)報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響情況，相關(guān)債權(quán)、債務(wù)的清理進(jìn)展、是否已清理完畢，相關(guān)主體是否已承諾不再以任何形式占用發(fā)行人的資金、規(guī)范與發(fā)行人的資金往來(lái)。（2）結(jié)合上述情況對(duì)于發(fā)行人主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的影響進(jìn)一步說(shuō)明發(fā)行人的會(huì)計(jì)基礎(chǔ)工作是否規(guī)范，內(nèi)控制度是否健全并有效執(zhí)行，是否符合發(fā)行條件。

小結(jié)