被業(yè)內(nèi)稱(chēng)為“史上最強(qiáng)”的醫(yī)藥反腐行動(dòng)，正沖擊著國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)。百余院長(zhǎng)書(shū)記落馬，多家上市藥企公司高管被留置，“學(xué)術(shù)推廣”活動(dòng)延期、銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)解散等情形也屢見(jiàn)不鮮。

受醫(yī)藥反腐風(fēng)暴影響，A股醫(yī)藥板塊相關(guān)個(gè)股也集體調(diào)整。從上周一開(kāi)始，整個(gè)醫(yī)藥板塊市值蒸發(fā)超4500億元。

(資料圖)

面對(duì)此輪風(fēng)暴，已經(jīng)有超過(guò)20家上市企業(yè)發(fā)聲。有藥企指出，醫(yī)療反腐是行業(yè)回歸正常秩序的必經(jīng)過(guò)程，有利于行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。

強(qiáng)勁反腐風(fēng)暴震懾醫(yī)藥行業(yè)

7月28日，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委召開(kāi)動(dòng)員會(huì)，部署紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)配合開(kāi)展全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治，強(qiáng)勁的反腐風(fēng)暴席卷整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)。

其實(shí)，近年來(lái)，在醫(yī)藥反腐力度持續(xù)加大背景下，醫(yī)院院長(zhǎng)、書(shū)記早已成為被“盯緊”的對(duì)象，特別是今年開(kāi)年以來(lái)，在持續(xù)高壓打擊態(tài)勢(shì)下，已經(jīng)有一批醫(yī)院“一把手”和重點(diǎn)崗位人員陸續(xù)落馬。結(jié)合媒體此前不完全統(tǒng)計(jì)，截至目前，全國(guó)已有至少159名醫(yī)院院長(zhǎng)、書(shū)記被查。這其中，不乏一些基層醫(yī)院的書(shū)記、院長(zhǎng)出現(xiàn)“小官巨貪”現(xiàn)象。

此外，8月以來(lái)，一周的時(shí)間，至少有10場(chǎng)學(xué)術(shù)會(huì)議宣布延期。業(yè)內(nèi)人士表示，部分會(huì)議的延期不排除是為了“避風(fēng)頭”，尤其是背后有藥企支持的學(xué)術(shù)會(huì)議。

國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局2022年11月18日曾通報(bào)5起反不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)專(zhuān)項(xiàng)執(zhí)法行動(dòng)典型案例，其中2起是發(fā)生在醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)的以科研贊助、支付回扣形式進(jìn)行的商業(yè)賄賂事件。通報(bào)提到，有的企業(yè)以贊助科研經(jīng)費(fèi)、學(xué)術(shù)會(huì)議費(fèi)等名義，進(jìn)行不法利益輸送。

在此輪反腐中，已有上市藥企披露高管被留置。7月31日晚間，賽倫生物發(fā)布公告稱(chēng)，董事長(zhǎng)被留置并立案調(diào)查。而在7月5日，醫(yī)療軟件開(kāi)發(fā)企業(yè)衛(wèi)寧健康發(fā)布公告，證實(shí)其實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)周煒7月1日被廣東茂名市監(jiān)察委員會(huì)實(shí)施留置措施。

醫(yī)藥板塊市值蒸發(fā)超4500億元

業(yè)內(nèi)指出，由于此次集中整治明確指向醫(yī)藥領(lǐng)域生產(chǎn)、供應(yīng)、銷(xiāo)售、使用、報(bào)銷(xiāo)等重點(diǎn)環(huán)節(jié)和“關(guān)鍵少數(shù)”，醫(yī)藥企業(yè)因此成為反腐的“風(fēng)暴眼”。

從上周一開(kāi)始，醫(yī)藥股就持續(xù)下挫。Wind數(shù)據(jù)顯示，上周一至今的6個(gè)交易日內(nèi)，人福醫(yī)藥、信立泰、麗珠集團(tuán)、長(zhǎng)春高新等近80股跌幅超過(guò)10%。一品紅、恒瑞醫(yī)藥等跌幅超過(guò)20%。在此期間，醫(yī)藥板塊市值蒸發(fā)超4500億元。

截至8月7日，中證醫(yī)藥指數(shù)估值已經(jīng)跌到了歷史“地板價(jià)”，目前平均市盈率僅有26.27倍，處于過(guò)去十年間2.73%分位點(diǎn)；市凈率也只有3.45倍，位于4.87%分位點(diǎn)。

藥企銷(xiāo)售費(fèi)用高企 備受質(zhì)疑

反腐風(fēng)暴下，上市藥企銷(xiāo)售費(fèi)用情況成為市場(chǎng)關(guān)心的重要指標(biāo)。因?yàn)殇N(xiāo)售費(fèi)用發(fā)生過(guò)程虛實(shí)難辨、費(fèi)用產(chǎn)生存在復(fù)雜性和隱蔽性，成為上市藥企極有可能出現(xiàn)商業(yè)賄賂的“灰色地帶”。

數(shù)據(jù)顯示，2022年，多只醫(yī)藥股存在銷(xiāo)售費(fèi)用高企的情況。2022年，醫(yī)藥板塊304股共發(fā)生銷(xiāo)售費(fèi)用2278.82億元，平均銷(xiāo)售費(fèi)用為7.62億元。

從銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入的比重來(lái)看，2022年，38股銷(xiāo)售費(fèi)用占比超過(guò)50%，其中亞虹醫(yī)藥、邁威生物、盟科藥業(yè)三家未盈利企業(yè)銷(xiāo)售費(fèi)用率超過(guò)100%。

廣譽(yù)遠(yuǎn)在上述板塊中銷(xiāo)售費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入的比重最高，達(dá)到85%。在上交所下發(fā)的2022年年報(bào)問(wèn)詢(xún)函中，要求廣譽(yù)遠(yuǎn)說(shuō)明公司是否存在為他方墊付資金、承擔(dān)費(fèi)用等變相利益輸送情況；是否存在通過(guò)銷(xiāo)售費(fèi)用將款項(xiàng)間接支付給經(jīng)銷(xiāo)商從而實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售回款的情形。

此外，推廣費(fèi)是不少藥企銷(xiāo)售費(fèi)用中的重要支出。

2022年，上述304股中，178股披露了廣告宣傳推廣費(fèi)的具體情況，其中沃森生物、康緣藥業(yè)等6股廣告宣傳推廣費(fèi)超過(guò)10億元。

2022年，沃森生物在廣告宣傳推廣上砸錢(qián)最猛，公司當(dāng)期銷(xiāo)售費(fèi)用金額為20.22億元，其中19.32億元用于廣告宣傳推廣費(fèi)。經(jīng)計(jì)算，占比超過(guò)95%。值得一提的是，安徽省阜陽(yáng)市潁泉區(qū)人民法院曾判決，沃森生物前員工有商業(yè)行賄行為。

多家上市藥企火速發(fā)聲

反腐重錘之下，二級(jí)市場(chǎng)下跌之外，真真假假的消息也充斥市場(chǎng)。自8月2日以來(lái)，恒瑞醫(yī)藥多次陷入“辦事處被端”的消息中。8月7日，恒瑞醫(yī)藥再次回應(yīng)稱(chēng)，公司及下屬分子公司、所有派駐機(jī)構(gòu)沒(méi)有網(wǎng)傳情形，二級(jí)市場(chǎng)短期股價(jià)波動(dòng)受多重因素影響，公司日常經(jīng)營(yíng)管理和業(yè)務(wù)狀況一切正常。

短期來(lái)看，醫(yī)藥反腐令當(dāng)下行業(yè)氣氛變得緊張，但從多家上市公司的回應(yīng)來(lái)看，大部分公司認(rèn)為，長(zhǎng)期來(lái)看，醫(yī)藥反腐利于行業(yè)的健康發(fā)展。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至8月8日上午，已經(jīng)有超過(guò)20家上市企業(yè)對(duì)外界就反腐相關(guān)問(wèn)題發(fā)聲。

重藥控股回應(yīng)投資者稱(chēng)，公司作為國(guó)有上市公司，始終堅(jiān)持守法合規(guī)經(jīng)營(yíng)，醫(yī)藥行業(yè)反腐不會(huì)對(duì)公司運(yùn)營(yíng)造成不利影響。醫(yī)療反腐是行業(yè)回歸正常秩序的必由之路，有利于行業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

雙鷺?biāo)帢I(yè)表示，相信多數(shù)藥企都希望此次整頓能夠真正還醫(yī)藥行業(yè)一片凈土。如果真正徹底整治，醫(yī)藥行業(yè)肯定會(huì)面臨重新洗牌。

缺乏創(chuàng)新力的藥企或被淘汰

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，此次醫(yī)藥領(lǐng)域反腐，影響最大的有三類(lèi)產(chǎn)品：1、幾百上千萬(wàn)的大型醫(yī)療設(shè)備；2、平價(jià)量大的藥品、器械；3、進(jìn)價(jià)便宜，售價(jià)貴，利益空間大的品種。

還有一位公募人士表示，醫(yī)藥反腐可能會(huì)對(duì)那些銷(xiāo)售費(fèi)用較高、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重、缺乏創(chuàng)新力的藥企造成較大沖擊。這些藥企可能過(guò)度依賴(lài)于商業(yè)賄賂和利益輸送來(lái)維持市場(chǎng)份額和銷(xiāo)售增長(zhǎng)，一旦被查處或曝光，可能會(huì)面臨法律風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)困境和市場(chǎng)淘汰。

業(yè)內(nèi)盼醫(yī)療回歸救死扶傷本質(zhì)

有專(zhuān)家指出，針對(duì)醫(yī)藥領(lǐng)域的貪腐問(wèn)題，醫(yī)院內(nèi)部要加強(qiáng)民主監(jiān)督、相關(guān)政府部門(mén)要加強(qiáng)審計(jì)監(jiān)督、紀(jì)律監(jiān)察機(jī)關(guān)要加強(qiáng)檢查力度，建立起多管齊下的綜合監(jiān)管體系。同時(shí)，還應(yīng)該對(duì)藥品采購(gòu)、人事安排、工程建設(shè)等領(lǐng)域加強(qiáng)監(jiān)管，特別是主動(dòng)督查在這些方面各項(xiàng)法律法規(guī)、政策規(guī)定和制度的執(zhí)行情況，督促權(quán)力在陽(yáng)光下運(yùn)行。

一家醫(yī)療器械代理商企業(yè)的內(nèi)部人士劉銘(化名)也坦言，反腐風(fēng)暴下，雖然供應(yīng)商會(huì)面對(duì)很大壓力，但對(duì)于一些猖狂的“蛀蟲(chóng)”來(lái)說(shuō)，整治是必不可少的，好讓錢(qián)花在真正需要的地方，讓企業(yè)能有更多精力放在研發(fā)和技術(shù)更新上，也讓醫(yī)療回歸救死扶傷的本質(zhì)。

上游新聞綜合自北京商報(bào)、券商中國(guó)、證券時(shí)報(bào)、紅星新聞、澎湃新聞、中新財(cái)經(jīng)

編輯：陳璐

責(zé)編：張松濤

審核：馮飛

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