天然橡膠和20號(hào)膠評(píng)論：

前期由于貴金屬的大幅下挫，商品期貨市場(chǎng)回調(diào)明顯，市場(chǎng)情緒亦回落，近期市場(chǎng)有所修復(fù)，今日國(guó)內(nèi)商品期貨市場(chǎng)大部分飄紅，文華商品指數(shù)突破均線壓制再度站上170整數(shù)關(guān)口。本周橡膠和20號(hào)膠已連收三根陽(yáng)線，今日RU05收漲1.62%；NR04收漲1.7%；天然橡膠和20號(hào)膠均走強(qiáng)，技術(shù)上的偏空格局已轉(zhuǎn)變。

橡膠供應(yīng)端來(lái)看，wind數(shù)據(jù)顯示，2025年天然橡膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)合會(huì)（ANRPC）的橡膠產(chǎn)量11394千噸，較2024年略增長(zhǎng)，其中泰國(guó)12月產(chǎn)量出現(xiàn)較明顯下滑，或是受前期洪水的影響，這也是2025年橡膠產(chǎn)量增幅小于預(yù)期的主要原因之一。數(shù)據(jù)顯示，2026年1月科特迪瓦天然橡膠出口量為16.3萬(wàn)噸，較去年同期的16.6萬(wàn)噸下降1.8%，環(huán)比降5.8%，目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)區(qū)已停割，東南亞產(chǎn)區(qū)即將進(jìn)入產(chǎn)量釋放緩慢期，預(yù)計(jì)2026年上半年產(chǎn)量釋放緩慢，橡膠供應(yīng)壓力或有限。

(資料圖片)

庫(kù)存方面：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，2月6日當(dāng)周青島干膠庫(kù)存為60.67萬(wàn)噸，高于前一周的59.16萬(wàn)噸；社會(huì)庫(kù)存129.65萬(wàn)噸，高于前一周的128.08萬(wàn)噸，庫(kù)存為增加狀態(tài)，一方面是因?yàn)榍捌谘a(bǔ)庫(kù)已結(jié)束，另一方面是臨近假期工廠放假，消耗較低。由于春節(jié)假期較長(zhǎng)，且輪胎廠的大面積復(fù)工一般在元宵節(jié)以后，庫(kù)存的累積狀態(tài)或?qū)⒊掷m(xù)一段時(shí)間。

需求端來(lái)看，wind數(shù)據(jù)顯示，2025年天然橡膠生產(chǎn)國(guó)聯(lián)合會(huì)（ANRPC）的橡膠消費(fèi)量11.35千噸，較2024年增長(zhǎng)幅度較小。根據(jù)第一商用車(chē)網(wǎng)初步掌握的數(shù)據(jù)，2026年1月份，我國(guó)重卡市場(chǎng)共計(jì)銷(xiāo)售約10.1萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約40%。

從供需格局來(lái)看，2025年橡膠為供給偏寬松格局，2026年上半年若消費(fèi)邊際好于預(yù)期，橡膠格局或有改變。

整體來(lái)看，近期橡膠盤(pán)面較強(qiáng)，但即將臨近春節(jié)假期，外圍不確定因素較多，建議節(jié)前減倉(cāng)為主，輕倉(cāng)過(guò)節(jié)。

長(zhǎng)安期貨：劉娜

F3070799

Z0015395

2026年2月11日

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