【資料圖】

行業(yè)觀點(diǎn)：五一假期需求下降，春節(jié)來(lái)總庫(kù)存首次累增。受五一節(jié)影響，本周需求下降，上海終端線螺走貨量1.0萬(wàn)噸，環(huán)比減46.6%。供給延續(xù)下降趨勢(shì)且幅度略有擴(kuò)張，4月下旬大型鋼廠粗鋼日產(chǎn)量環(huán)比降3.6%。由于假期市場(chǎng)需求表現(xiàn)不佳，同時(shí)多數(shù)區(qū)域廠發(fā)限制，疊加部分區(qū)域加快廠庫(kù)前移，但市場(chǎng)消耗能力有限，本周總庫(kù)存自春節(jié)后首次累增，環(huán)比增0.9%。本周市場(chǎng)整體報(bào)價(jià)低位震蕩，國(guó)內(nèi)鋼材指數(shù)環(huán)比降2.29%。產(chǎn)量平控、成本讓利（煤價(jià)下跌），疊加當(dāng)前估值低位，我們對(duì)周期股的觀點(diǎn)逐步轉(zhuǎn)向樂(lè)觀。周期標(biāo)的首推柳鋼股份、華菱鋼鐵、寶鋼股份、河鋼資源、鄂爾多斯；新材料股繼續(xù)推薦廣大特材、望變電氣等。

行情回顧：本周（4月30日-5月5日）申萬(wàn)鋼鐵環(huán)比減0.2%，落后上證綜指0.5%。漲幅居前的個(gè)股為八一鋼鐵（6.0%）、韶鋼松山（4.8%）、本鋼板材（4.7%）。本周螺紋鋼、熱卷、鐵礦石、焦炭期貨主力合約最新報(bào)價(jià)分別為3622元/噸、3676元/噸、698元/噸、2141元/噸，較上周（4月23日-4月28日）分別變動(dòng)-1.7%、-2.0%、-1.9%、-3.1%。

行業(yè)動(dòng)態(tài)：

普鋼：本周鋼材社會(huì)庫(kù)存1375萬(wàn)噸，環(huán)比增0.6%；其中長(zhǎng)材庫(kù)存877萬(wàn)噸，環(huán)比減1.6%；板材庫(kù)存498萬(wàn)噸，環(huán)比增4.8%。四月下旬鋼廠庫(kù)存均值1811萬(wàn)噸，環(huán)比減2.3%。本周全國(guó)237家鋼貿(mào)商出貨量19.5萬(wàn)噸，環(huán)比增26.9%；本周上海終端線螺走貨量1.0萬(wàn)噸，環(huán)比減46.6%。本周跟蹤的螺紋、熱軋、冷軋、中厚板成本滯后毛利分別為285元/噸、244元/噸、254元/噸、585元/噸。

鐵礦：本周澳、巴、印鐵礦石發(fā)貨量2579萬(wàn)噸，環(huán)比增7.6%；北方6港到港量789.4萬(wàn)噸，環(huán)比減19.4%。本周鐵礦石港口庫(kù)存12736萬(wàn)噸，環(huán)比減1.2%。本周港口進(jìn)口礦日均疏港量303萬(wàn)噸，環(huán)比減6.5%。

焦煤焦炭：本周焦炭市場(chǎng)偏弱運(yùn)行，第六輪調(diào)價(jià)全面落地；本周國(guó)內(nèi)煉焦煤市場(chǎng)繼續(xù)承壓走弱，各煤種累計(jì)下跌500-870元/噸不等。

硅鐵硅錳：節(jié)后歸來(lái)，硅錳市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)陰跌狀態(tài)，原料價(jià)格走弱，硅錳需求空窗；硅鐵需求一般，成交有待跟進(jìn)。

特鋼：本周模具鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅下跌，需求階段下滑；本周全國(guó)優(yōu)特鋼價(jià)格持續(xù)走低，市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳；本周工業(yè)材各品種繼續(xù)下跌，在黑色期貨大幅下跌過(guò)程中，需求再度收緊，鋼廠及貿(mào)易型企業(yè)負(fù)利空間加大。

不銹鋼：節(jié)后首周，低鎳高鐵價(jià)格暫穩(wěn)；鉻礦現(xiàn)貨市場(chǎng)行情延續(xù)偏強(qiáng)走勢(shì)，鐵廠采購(gòu)積極性尚可，多剛需詢盤；假期后漲價(jià)氛圍濃，不銹鋼成交稍有好轉(zhuǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)下滑，制造業(yè)回暖不及預(yù)期。

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