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金吾財訊 | 紙業(yè)股整體承壓，截至發(fā)稿，理文造紙(02314)跌2.68%，晨鳴紙業(yè)(01812)跌1.06%，玖龍紙業(yè)(02689)跌0.77%。華福證券研究認為，造紙行業(yè)底部邊際修復，個護利潤率企穩(wěn)。25A收入同比-11%，歸母凈利同比-94%，因晨鳴虧損額較大，剔除晨鳴后25A歸母凈利同比-27%。26Q1收入同比+7%、環(huán)比-6%，歸母凈利同比+891%、環(huán)比+127%。當前文化紙、白卡紙紙價處于周期底部，行業(yè)資本開支收縮，頭部紙企漿紙一體化進程加速，木漿系靜待需求修復；特種紙26Q1部分提價落地，盈利環(huán)比改善，頭部紙企通過布局上游漿線、加速開拓海外業(yè)務改善盈利。

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